安監(jiān)整治力度升級(jí)，供給收縮超預(yù)期，重點(diǎn)關(guān)注一體化園區(qū)企業(yè)：根據(jù)鹽城市政府網(wǎng)，當(dāng)?shù)貨Q定關(guān)閉響水化工園區(qū)并支持建設(shè)“無化區(qū)”，4月底《江蘇省化工產(chǎn)業(yè)安全環(huán)保整治提升方案》正式出臺(tái)，園區(qū)整治力度和事故發(fā)酵大超預(yù)期。目前供給收縮的預(yù)期尚在發(fā)酵，我們?nèi)匀唤ㄗh重點(diǎn)關(guān)注一體化園區(qū)類公司。包括農(nóng)藥全板塊（揚(yáng)農(nóng)化工等）、染料（浙江龍盛等）及彈性標(biāo)的百傲化學(xué)，精細(xì)化工江蘇產(chǎn)能占比高的非江蘇上市公司（利安隆、石大勝華、衛(wèi)星石化、金禾實(shí)業(yè)），各子行業(yè)龍頭企業(yè)、獨(dú)立一體化園區(qū)公司（萬華化學(xué)、魯西化工和廣信股份）等。

我們持續(xù)重點(diǎn)關(guān)注供需格局好、景氣可維持高位的品種，把握具備擴(kuò)產(chǎn)放量、ROE向上邏輯的優(yōu)質(zhì)公司，包括工業(yè)殺菌劑龍頭（百傲化學(xué)）、農(nóng)藥（廣信股份、利爾化學(xué)）、呈味核苷酸二鈉i+g行業(yè)、抗老化助劑（利安隆）、改性塑料（國恩股份）、電解液（石大勝華）等。

石化：OPEC+聯(lián)合減產(chǎn)見效，全年供需取決于非OPEC產(chǎn)量和全球經(jīng)濟(jì)下行情況：OPEC及俄羅斯等重要產(chǎn)油國同意從1月開始減產(chǎn)120萬桶/日，或超過全球消費(fèi)量的1％，委內(nèi)瑞拉政治局勢進(jìn)一步提升減產(chǎn)完成概率。減產(chǎn)協(xié)議帶動(dòng)油價(jià)向上，但需要警示加拿大重質(zhì)油、巴西、中亞國家的增產(chǎn)。推薦（中國石化、中油工程），以及加快聚酯產(chǎn)業(yè)鏈一體化建設(shè)并進(jìn)攻大煉化的（桐昆股份、恒力股份、榮盛石化、恒逸石化）?；ば袠I(yè)重點(diǎn)動(dòng)態(tài)更新：

美國原油庫存增加，需求擔(dān)憂，油價(jià)大幅下滑：美國煉油廠開工率下降，原油產(chǎn)量增加，美國能源信息署繼續(xù)向市場投放石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備，美國原油庫存增加，汽油和餾分油庫存也增加。截止5月17日當(dāng)周，美國原油庫存量4.76775億桶，比前一周增長474萬桶；美國原油日均產(chǎn)量1220萬桶，比前周日均產(chǎn)量增加10.0萬桶，比去年同期日均產(chǎn)量增加147.5萬桶。美國活躍鉆井平臺(tái)減少至2018年3月份以來最低，截止5月24日的一周，美國在線鉆探油井?dāng)?shù)量797座，比前周減少5座；比去年同期減少62座。國際能源署（IEA）自去年10月以來首次下調(diào)了全球需求預(yù)估，稱中國、日本和巴西的原油消費(fèi)量令人失望。同時(shí)國際間緊張形勢升級(jí)可能會(huì)損害全球石油需求，出于對需求擔(dān)憂，周四石油市場遭遇2019年年內(nèi)最大的跌幅。

EC價(jià)格高位上行，供不應(yīng)求：碳酸乙烯酯高位上行，主流廠家報(bào)價(jià)上調(diào)1000元/噸，報(bào)價(jià)在23000元/噸左右。目前，碳酸乙烯酯貨源依舊緊張，市場供不應(yīng)求局面仍存，加之營口恒洋新能源設(shè)備檢修，裝置停產(chǎn)，場內(nèi)供應(yīng)量進(jìn)一步減少，供需矛盾加劇。新能源汽車行業(yè)補(bǔ)貼過渡期搶裝潮持續(xù)，碳酸乙烯酯需求旺盛。供貨方挺市意愿強(qiáng)烈，成交小單價(jià)格穩(wěn)步提升，短期來看，碳酸乙烯酯價(jià)格或存繼續(xù)上行的可能。

VE價(jià)格穩(wěn)步上漲，維生素市場脫離底部：本周維生素E、煙酰胺價(jià)格走強(qiáng)；維生素B1、D3、葉酸、生物素等產(chǎn)品成交價(jià)格也在逐步上揚(yáng)。按市價(jià)計(jì)算，本周飼料中維生素使用成本比上周上漲3.2%。5月14日新和成提高維生素E報(bào)價(jià)至60元/公斤，市場反應(yīng)劇烈，目前主流價(jià)格在49-53元/公斤左右，各個(gè)環(huán)節(jié)普遍看好VE市場，等待市場進(jìn)一步發(fā)酵。國際化工巨頭帝斯曼對能特科技的整合在即，最大的兩家工廠的合作，將形成VE市場寡頭局面。廠家提高報(bào)價(jià)后，推動(dòng)VE價(jià)格繼續(xù)穩(wěn)步上漲。

產(chǎn)品價(jià)格漲跌幅：本周價(jià)格漲幅前五分別為氯仿、VE、環(huán)氧氯丙烷、苯乙烯、泛酸鈣，跌幅前五分別為液氯、燒堿、磷礦石、TDI、PTA。

風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)保政策低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等。