亚洲视频日韩,亚洲第一页色,亚洲欧美高清视频,亚洲国产日韩在线观看,国产欧美在线观看不卡一,日韩中文欧美,在线观看中文字幕亚洲

【天味食品(603317)】動態(tài)研究:川調龍頭底料探花,全國擴張之路啟航

2019.06.01 10:05

天味食品(603317)

公司概況:火鍋底料探花,川菜調料龍頭。公司成立于2007年,專注于川味復合調味料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,主要產(chǎn)品有火鍋底料、川菜調料、香腸臘肉調料等,公司主要品牌包括“大紅袍”、“好人家”、“天車”及“有點火”。2018年公司實現(xiàn)營收14.13億元,其中火鍋底料6.85億元,川菜調料5.18億元,香腸臘肉調料1.17億元。據(jù)Frost&Sullivan數(shù)據(jù),火鍋底料市場分散,紅九九、頤海、天味、為前三大品牌,市占率分別為9.2%、7.9%、7.0%,天味位居探花。

行業(yè)分析:復合調味料高增速,火鍋底料強發(fā)展。1)根據(jù)Frost&Sullivan數(shù)據(jù),復合調味料市場規(guī)模由2010年的355億元增長至2015年的751億元,CAGR為16.2%,占中國調味料市場規(guī)模的18.2%。未來隨著家庭烹飪使用復合調味料的趨勢增加、復合調味料規(guī)范化增加更適合餐飲服務供應商使用,預計2020年中國復合調味料市場規(guī)模有望達1488億元,2015-2020年CAGR為14.7%,占中國調味料市場規(guī)模提升至22.1%。2)復合調味料細分為雞精、火鍋調味料、中式復合調味料、西式復合調味料及其他,其中火鍋調味料規(guī)模位居第二,市場規(guī)模由2010年的74億元增長至2015年的154億元,CAGR為15.9%,預計2020年火鍋調味料規(guī)模達到310億元,2015-2020年CAGR為15%;中式調味料規(guī)模位居第四,市場規(guī)模由2010年的55億元增長至2015年的123億元,CAGR為17.5%,預計2020年市場規(guī)模達到268億元,2015-2020年CAGR為16.9%。3)火鍋調味料又細分為火鍋蘸料和火鍋底料,其中火鍋底料市場規(guī)模由2010年的59億元增長至2015年的125億元,CAGR為16.2%,預計2020年底料規(guī)模達到255億元,2015-2020年CAGR為15.3%,高于復合調味料和火鍋調味料的增速。

公司亮點:渠道擴張不斷推進,定制餐調有望高增長。公司建立了覆蓋全國的市場營銷體系,形成了以經(jīng)銷商為主,定制餐調、電商、直營商超為輔的營銷架構。2018年公司合作經(jīng)銷商809家,覆蓋全國31個省、自治區(qū)及直轄市,銷售網(wǎng)絡覆蓋約30.8萬個零售終端、5.86萬個商超賣場和4.1萬家餐飲連鎖單店。展望2019年:1)經(jīng)銷商:2019年公司預計新增100-200個經(jīng)銷商,不斷推進渠道擴張;2)定制餐調:公司設立獨立團隊運營定制餐調業(yè)務,持續(xù)開發(fā)新客戶,定制餐調客戶粘性高體量大,有望給公司貢獻較高收入增速。

未來展望:募投擴產(chǎn)能強營銷,為未來發(fā)展蓄力。公司公開發(fā)行4132萬股,募集資金擬用于家園生產(chǎn)基地擴建建設項目、雙流生產(chǎn)基地擴建建設項目、營銷服務體系和信息化綜合配套建設項目。同時公司披露2019年收入和利潤增速目標,分別為20%和10%,主要系公司借上市契機大力加大費用投放,提升公司品牌力,為后續(xù)渠道擴張和未來發(fā)展奠定基礎。

盈利預測和投資評級:給予“增持”評級。預計公司2019-2021年EPS分別為0.71元、0.90元、1.13元,對應PE分別為53X、42X、33X,公司為川味調料龍頭、火鍋底料榜眼,公司所處賽道優(yōu)良,借上市之際大力加強品牌投入,為未來發(fā)展蓄力,首次覆蓋,給予“增持”評級。

風險提示:行業(yè)競爭加??;原材料等成本快速上升;食品安全問題;募投項目建設進度不及預期。

?

0 0 0

東方智慧,投資美學!

我要投稿

申明:本文為作者投稿或轉載,在概念股網(wǎng) http://www.faceboxed.com/ 上發(fā)表,為其獨立觀點。不代表本網(wǎng)立場,不代表本網(wǎng)贊同其觀點,亦不對其真實性負責,投資決策請建立在獨立思考之上。

相關概念股資訊

< more >

ABCDEFGHIJKLMNOPQRSTUVWXYZ0-9
暫無相關概念股
暫無相關概念股
go top